股市方面，上证指数、深证成指、创业板指本周分别上涨0.33%，1.29%和2.64%。港股方面，恒生指数上涨2.46%。分板块看，本周表现分化较大。申万一级行业中通信、计算机、电子表现靠前，分别上涨5.24%、3.95%和2.82%。石油石化、食品饮料、煤炭表现靠后，分别下跌3.17%，2.1%和1.93%。
本周六部委联合发文，推动中长期资金入市，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度；进一步增强了权益市场的信心。同时本周川普正式就任，或受其对油价的负面态度影响，石油石化和煤炭等能源板块表现居后。食品饮料板块，零食年货等表现未十分亮眼，结合白酒大企业控量，本周也表现落后。本周科技涨幅居前，主要或受AI产业链拉动影响。
展望后市，春节期间海外市场的风险偏好可能对节后国内市场形成一定影响，节后或以平稳为主。
债市方面，本周债市期间震荡，10年期国债收益率为1.64%，与上周持平。
2025年首月LPR按兵不动，符合市场预期。本周央行公开市场逆回购到期14848亿元，逆回购投放23005亿元，央行MLF投放2000亿元，全口径实现净投放10157亿元。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1月20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。1月LPR报价保持不变，符合市场预期。一方面，作为LPR报价的定价基础，7天期逆回购利率保持稳定，已在很大程度上预示1月LPR报价或保持不变；另一方面，1月央行公开市场操作对冲力度整体有限，银行间流动性市场大幅收紧，商业银行主动进一步压缩LPR和逆回购利率加点的动力不足。
1月23日，国新办举行新闻发布会，多部委介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况。证监会主席吴清介绍，实施方案聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点，提出了一系列更加具体的举措。明确稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排：公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大，春节前批复500亿元投资股市。将适时推动两项资本市场支持工具扩面增量。
国家主席习近平应约同美国当选总统特朗普通电话。习近平指出，作为两个国情不同的大国，中美之间难免会有一些分歧，关键是要尊重彼此核心利益和重大关切，找到妥善解决问题的办法。中美经贸关系的本质是互利共赢，对抗冲突不应是我们的选择。特朗普表示很珍视同习主席的伟大关系，希望继续保持对话沟通，期待尽快同习主席见面。两国元首同意建立战略沟通渠道，就两国共同关心的重大问题保持经常性联系。
展望后市，（1）关注2025年经济开门红的具体情况，但中长期来看，经济内生动能仍偏弱，需求尚需进一步修复，整体消费或将维持温和复苏态势。（2）春节前资金面预计将维持紧平衡，出现“钱荒”的概率较低，但资金价格可能持续偏贵，短端可能维持高位震荡。春节后流动性或呈现平缓回暖态势，资金利率有望回到适度宽松状态，进而带来短端下行，有望为债市带来配置机会；（3）资金紧平衡下配置盘呈现“卖短买长”格局，短期内配置盘或选择放缓长债买入节奏以待调整后配置。投资者对于活跃券的偏好更强，春节后配置力量或依旧强劲。（4）中美关系呈现缓和迹象，后续如果加征关税落地，可能催化降准落地。
总结来看，建议基于利率相对低位区间震荡思路交易，控制久期，适当止盈，关注短期资金调整带来的交易机会
数据来源：wind。时间截至：2025/1/24
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