股市方面，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.6%、下跌0.52%、下跌0.26%；港股方面，恒生指数上涨1.99%。分板块看，申万一级行业中，银行、通信、煤炭表现靠前，分别上涨2.66%、2.42%、1.95%；房地产、建筑材料、社会服务表现靠后，分别下跌3.91%、3.79%、3.08%。
细分方向看：科技方向，消费电子持续活跃，催化因素或主要来自AI眼镜。另外，谷歌秋季硬件发布会提前举行，公布了多款手机及介绍了公司AI布局相关情况，形成了事件催化。AI服务器、PCB、铜连接、光模块出现反弹，主因或为跟随美股科技股反弹。周期方向，银行股较高的股息率以及较低的估值受资金的青睐，叠加市场防御需求上升，助推银行板块的上涨。煤炭行业也基于高股息策略而表现较好。房地产及建筑材料行业跌幅较大，除了或因上周积累了一定涨幅外，7月数据显示房地产市场总体仍处于调整中。消费方向，高频数据显示消费仍偏弱，食品饮料、美容护理、商贸零售等相关板块仍处于较低位置震荡过程中。教育板块或因前期积累了较大涨幅，而出现较大调整。医药行业中，受非洲猴痘疫情影响构成主题催化，相关检测类标的表现突出。制造方向，电力设备、机械、汽车等板块窄幅波动，军工相对跌幅较大，主因或为短期订单无改善，市场规避中报风险。
股市观点：短期市场仍有波动，结构上建议适当均衡。
展望后市，市场短期仍有波动，结构上建议适当均衡。建议关注：1）在经济弱复苏叠加央国企改革背景下，防御性高股息资产中长期仍具吸引力，包括金融、上游资源品、公用事业等领域。2）在一系列政策作用下，部分房地产相关指标降幅继续收窄，相关政策也会陆续出台促进房地产市场平稳健康发展。潜在有修复机会的地产及地产链等顺周期板块值得关注。3）从产业景气度看，科技产业创新和相关政策的陆续出台有望持续形成催化，科技、高端制造板块值得重点关注。
债券市场方面，今年社融新增累计18.87万亿元，金融数据挤水分延续。本周央行公开市场逆回购到期212.9亿元，逆回购投放15449亿元，MLF到期4010亿元，央行MLF本周未投放，全口径实现净投放11226.1亿元。本周债市先上后下，10年期国债收益率为2.19%，与上周持平。
前7个月中国社会融资规模增量累计为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元；前7个月人民币贷款增加13.53万亿元。具体到7月，社融增量为7708亿元，同比增加2342亿元；人民币贷款增加2600亿元，同比少增859亿元。7月末中国广义货币（M2）余额303.31万亿元，同比增长6.3%；M1余额63.23万亿元，下降6.6%；M0余额11.88万亿元，增长12%。7月社融规模平稳增长，同时金融数据挤水分效果仍在显现。
海外方面，美国7月CPI同比升2.9%，预期升3%，前值升3%；环比升0.2%。美国7月PPI同比升2.2%，预期升2.3%，前值升2.7%；环比升0.1%。美国7月零售销售环比升1.0%，预期升0.3%，前值降0.2%。
中国7月份经济成绩单出炉，我国经济运行总体平稳、稳中有进。中国7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，预期增长3.1%，前值增长2%；7月规模以上工业增加值同比增5.1%，预期增5%，前值增5.3%；1-7月固定资产投资（不含农户）同比增长3.6%，预期增3.9%，前值增3.9%；1-7月房地产开发投资同比下降10.2%，预期降10.1%，1-6月降10.1%；7月全国城镇调查失业率为5.2%，比上月上升0.2个百分点。总的来看，7月份，经济运行总体平稳、稳中有进，总体延续回升向好态势，高质量发展扎实推进。消费延续恢复态势，工业保持较快增长，固定资产投资规模扩大，就业形势总体稳定。
央行行长潘功胜接受新华社采访。他表示，今年以来，央行在货币金融政策方面，先后实施了比较大的三次货币政策的调整。央行将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，支持巩固和增强经济回升向好态势。进一步提升货币政策对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能，引导金融机构加大对重点领域、薄弱环节的信贷支持力度，更有针对性地满足合理的消费融资需求。
债市观点：债市或将结束前期快速下行的趋势
展望后市，（1）本周发布了7月份的经济成绩单及社融数据，7月金融数据整体表现低于预期，信贷增长表现偏弱，政府债融资与票据融资是主要支撑，整体来看宏观经济短期依然承受一定的转型期阵痛，整体环境债券市场相对友好。9月份可能有更多相关政策推出；（2）进入8月下旬后政府债券的短期供给压力预期大幅度提升，同时税期央行投放成为影响银行间流动性的关键变量，不排除8-9月再次降息的可能；（3）央行持续针对长端收益率下行速度过快做出指导，短期内农商行配债资金处于观望状态，但利率过度上行不利于金融稳定；（4）海外掣肘因素和人民币贬值压力有望减弱。
综上所述，政策调控与基本面趋势共同作用下，债市或将结束前期快速下行的趋势，转而在窄幅内震荡。建议关注央行政策动向和市场波动，保持审慎，在把握交易机会同时控制久期。
数据来源：wind。时间截至：2024/8/16
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