上证指数录得四连阳，周涨幅2.21%，深证成指、创业板指分别上涨3.19%、3.21%。分行业看，大部分行业上涨，其中，计算机、建筑材料、通信领涨，分别上涨5.15%、5.08%、5.05%；农林牧渔、社会服务、交通运输表现靠后，分别下跌1.22%、0.96%、0.15%。
上周市场整体表现活跃，“春季躁动”若隐若现。《求是》杂志开年第一篇文章强调数据要素市场化，催化数字经济主题行情，计算机板块率先反扑，通信权重股运营商也迎来上涨；市场预期房地产政策有望进一步放松，地产链整体表现强势，其中建筑材料板块领涨；前期表现强势的疫后修复消费板块表现差强人意，社会服务、交通运输板块涨幅兑现。
疫情或已临近达峰，经济复苏预期或将不断得到反馈。展望后市，虽然经济复苏可能是曲折而缓慢的，初期的力度也会有限，但方向的确定性是在持续强化的。另外当前强预期弱现实背景下，流动性预期边际可能得到改善，风险偏好或将从低位走出趋势向上，估值弹性有望扩张，基于此市场有望开启“春季”躁动行情，景气度的重要性或将相应提高，建议关注成长板块的持续性，如有基本面支撑、符合国家安全战略方向的高端制造、新能源、半导体等方向。另外考虑经济修复是未来主要配置方向，推出刺激消费、地产等保增长政策的预期有望持续加强，建议把握政策节奏进行交易，关注相关的基建、地产链、消费及医药板块。
上周权益市场表现
万得全A 2.91%、上证综指 2.21%、深证成指 3.19%、沪深300 2.82%、创业板指 3.21%、上证50 2.97%、中证500 2.53%、中证1000 3.48%。
申万行业指数涨跌幅情况
上周大多数申万一级行业大部分上涨，其中，计算机、建筑材料、通信领涨，分别上涨5.15%、5.08%、5.05%；农林牧渔、社会服务、交通运输表现靠后，分别下跌1.22%、0.96%、0.15%。
12月各项PMI指标明显走弱。上周央行公开市场逆回购到期16580亿元，央行逆回购投放570亿元，整体实现净回笼16010亿元。上周债市以震荡为主，10年期国债收益率为2.83%，较上上周基本持平。
12月制造业PMI录得47，前值48；非制造业PMI录得41.6，前值46.7，制造业与非制造业PMI均创2020年2月以来最低，且弱于2022年4月的低点。建筑业指数录得54.4，较前值回落1.0，服务业指数录得39.4，较前值回落5.7，为2020年2月以来最低。12月PMI走弱主要受疫情影响，随着本轮疫情结束和各项政策发力，市场对后续经济的预期或转向乐观。
美国12月非农就业人口增加22.3万人，预期20.3万人，前值26.3万人；美国12月失业率3.5%，预期3.7%，前值3.7%；美国2022年12月Markit服务业PMI终值为44.7，创2022年8月以来新低、且连续6个月萎缩，预期为44.4，初值为44.4。
美联储12月会议纪要显示2023年降息可能性较小。1月4日公布的美联储12月会议纪要显示，与会者继续预计，持续提高联邦基金利率将是适当的；没有与会者预期2023年降息是合适的；与会者注意到，减缓加息步伐将使美联储能够评估通胀和就业方面的进展；与会者普遍认为，需要维持限制性的政策立场，直到最新数据表明通胀处于持续下降至2%的道路上；鉴于通胀持续处于高水平且令人无法接受，多位与会者指出，历史经验表明切勿过早放松货币政策。在美联储鹰派表态和近期美国强劲的就业数据影响下，近期美股调整较为明显。
央行设立首套房贷利率动态调整机制；住建部提出精准施策支持购房需求。近期央行、银保监发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。住建部部长倪虹近期接受采访时表示，要因城施策、精准施策，提振市场信心。大力支持首套房，降低首付比、首套利率；合理支持二套房，以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持；原则上不支持三套以上购房需求，不给投机留有空间。随着需求端政策出台，市场对房地产的预期进一步好转。
综上所述：近期央行逐渐退出跨年流动性投放，疫情对消费和制造业形成的短期冲击减退，房地产成交、各大城市出行等高频数据显示经济活动逐渐复苏。后续随着消费修复，叠加积极的财政刺激政策，经济基本面或有望快速修复。债市短多长空，建议久期方面保持防守。
上周债券市场表现
流动性跟踪
（1）资金面：上周央行公开市场逆回购到期16580亿元，央行逆回购投放570亿元，整体实现净回笼16010亿元。
（2）货币市场：1月6日，R001加权平均利率为0.7191%，较上上周下行169.62bp；R007加权平均利率为1.9086%，较上上周下行87.94bp；R014加权平均利率为2.0588%，较上上周下行101.84bp；R1M加权平均利率为2.303%，较上上周下行58.45bp。
1月6日，SHIBOR隔夜为0.539%，较上上周下行141.8bp；SHIBOR 1周为1.58%，较上上周下行64.3bp；SHIBOR 2周为1.496%，较上周下行164.9bp；SHIBOR 3个月为2.335%，较上上周下行8.7bp。
银行间国债二级市场收益率一周变动
国开债二级市场收益率一周变动
利率债跟踪
（1）一级市场：上周一级市场发行28只利率债，实际发行总额1474亿元，债券量与上上周相比有所放量。
（2）二级市场：上期银行间国债收益率不同期限多数上行，各期限品种平均上行5.33bp。其中，0.5年期品种下行2.08bp，1年期品种上行0.01bp，10年期品种下行0.25bp。
上期国开债收益率不同期限多数下行，各期限品种平均下行5.85bp。其中，1年期品种上行2.96bp，3年期品种上行8.83bp，10年期品种下行3.48bp。
信用债跟踪
（1）一级市场：上周非金融企业短融、中票、企业债、公司债合计发行1658亿元，发行量与上上周相比有所放量。
（2）二级市场：上期各信用级别短融收益率整体下行，就具体信用评级而言，AAA级整体下行25.87bp，AA+级整体下行32.12bp，AA-级整体下行26.12bp。
上期各信用级别中票收益率整体下行，其中5年期AAA级中票下行5.14bp，4年期AA+级中票下行11.92bp，2年期AA级中票下行14.47bp。
上期各级别企业债收益率不同期限多数下行；具体品种而言，1年期AAA级下行14.13bp，3年期AA+级下行9.3bp，15年期AA级下行4.65bp。
数据来源：wind，2023/1/6
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