上周三大股指涨跌不一，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.81%、上涨0.02%、上涨0.49%，科创50则明显强于三大指数，周涨超6%。行业风格方面，受中美关系影响，上周科技类板块表现居前，申万一级行业涨幅前三为电子、计算机、国防军工，分别上涨6.44%、2.47%、1.7%，跌幅前三为家用电器、房地产、汽车，分别下跌5.14%、4.5%、4.36%。
中美关系成为上周市场走势的核心影响因素，佩洛西访台事件加剧地缘政治冲突压力，市场风险偏好下降导致上半周市场有所调整，谨慎情绪释放后市场有所企稳；而国内方面，市场对于房地产以及经济的担忧仍在，等待对房地产市场包括相关产业链板块负面影响的消化；行业层面表现分化，地缘政治事件催化导致市场对芯片国产替代的紧迫性进行重估，叠加美方对我国出口半导体设备的限制计划，上周半导体板块估值修复明显。相反的，与国内经济关联度较大的消费地产表现较弱。
展望后市，在前期市场经过一段时间调整并在地缘政治事件引发市场在近期进一步调整后，市场情绪得到充分释放。在市场流动性仍然偏宽松背景下，随着投资者风险偏好逐渐回归，市场表现也可以多一分期待。结构上看，短期建议关注高景气成长板块的结构性机会，中期来看，国内经济弱复苏的方向不变，随着稳增长政策加码和疫情防控的逐步常态化，消费板块的配置价值也逐渐显现。
上周权益市场表现
上周各大股指涨跌幅情况：
万得全A -0.54%、上证指数-0.81%、深证成指0.02%、沪深300 -0.32%、创业板指0.49%、上证50 -0.64%、中证1000 -0.39%、中证500 -0.37%。
申万行业指数涨跌幅情况
申万一级行业涨幅前三为电子、计算机、国防军工，分别上涨6.44%、2.47%、1.7%，跌幅前三为家用电器、房地产、汽车，分别下跌5.14%、4.5%、4.36%。
7月PMI指标回落，市场多空交织，债市预计维持震荡。上周央行公开市场逆回购到期160亿元，央行逆回购投放100亿元，整体实现净回笼60亿元。上周债市明显走强，10年期国债收益率为2.73%，较上周下行3bp。7月官方制造业PMI录得49，前值50.2，其中生产和新订单明显回落；7月财新制造业PMI录得50.4，前值51.7，制造业修复速度放缓。海外方面，美国7月ISM制造业PMI终值为52.2，预期为52.3，初值为52.3，创2020年6月份以来新低。
当前经济基本面复苏边际放缓，国内疫情因素逐步减弱、美国衰退预期加强导致外部紧缩压力逐渐减弱、市场风险偏好下降，债市情绪边际好转。
台海周边局势升温，地缘冲突风险升高。据新华社消息，东部战区于8月4日组织兵力位台岛周边海空域开展规模空前的实战化联合演训，对预定海域成功实施远程火力实弹射击。国防大学专家介绍，此次环岛演训实现4个首次：（1）首次离台岛最近演习；（2）首次对台岛实施合围；（3）首次在台岛东部设实战射击靶场；（4）火力试射首次穿越台岛，且穿越了爱国者导弹密集部署的空域。台海局势变化使近期债市情绪进一步得到提振，地缘冲突风险升高对资本市场风险偏好产生较大影响。
多地进一步推进保交楼，收紧按揭放款时点、加强预售资金监管。近期多地通过会议和文件等形式推进保交楼。西安住建局召开延期项目交房动员会推动项目交付；青岛各家银行将严格执行楼盘封顶后发放按揭贷款的规定；长沙发布通知加强预售资金的全程监测，预售资金交存支取必须先经过单独设立的监测专户；东莞出台征求意见稿，要求预售资金直接存入监管系统关联的银行账户。保交楼的推进一方面可以减少项目烂尾、稳定居民购房信心，但另一方面监管收紧也增加了房企回款的压力。
综上所述：当前经济基本面复苏边际放缓，国内疫情因素逐步减弱、美国衰退预期加强导致外部紧缩压力逐渐减弱、市场风险偏好下降，债市情绪边际好转。城投债方面，资产荒现象持续，存量博弈行情下可以适度下沉。房地产方面，各地推出激活市场措施的力度持续加大，市场能否企稳还有待观察。
上周债券市场表现
流动性跟踪
（1）资金面：上周央行公开市场逆回购到期160亿元，央行逆回购投放100亿元，整体实现净回笼60亿元。短端资金价格持续下行，市场做多情绪较为浓厚，收益率曲线呈现牛陡。
（2）货币市场：8月5日，R001加权平均利率为1.1048%，较上周下行0.67bp；R007加权平均利率为1.4368%，较上周下行2.41bp；R014加权平均利率为1.5416%，较上周下行4.2bp；R1M加权平均利率为1.5683%，较上周上行3.4bp。
8月5日，SHIBOR隔夜为1.019%，较上周下行0.6bp；SHIBOR 1周为1.384%，较上周上行0.3bp；SHIBOR 2周为1.351%，较上周下行0.6bp；SHIBOR 3个月为1.699%，较上周下行3bp。
利率债跟踪
（1）一级市场：上周一级市场发行47只利率债，实际发行总额6274亿元，债券量与上周相比有所放量。
（2）二级市场：上期银行间国债收益率不同期限整体下行，各期限品种平均下行6.61bp。其中，0.5年期品种下行10.89bp，1年期品种下行15.07bp，10年期品种下行2.21bp。
信用债跟踪
（1）一级市场：上周非金融企业短融、中票、企业债、公司债合计发行1901亿元，发行量与上周相比有所缩量。
（2）二级市场：上期各信用级别短融收益率整体下行，就具体信用评级而言，AAA级整体下行10.56bp，AA+级整体下行11.19bp，AA-级整体下行9.06bp。
上期各信用级别中票收益率整体下行，其中5年期AAA级中票下行5.43bp，4年期AA+级中票下行9.82bp，2年期AA级中票下行10.15bp。
上期各级别企业债收益率不同期限整体下行；具体品种而言，1年期AAA级下行10.99bp，3年期AA+级下行7.49bp，15年期AA级下行8.28bp。
数据来源：wind，2022/8/8
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