上周上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.08%、1.82%、1.60%；港股方面，恒生指数下跌2.27%。分板块看，国防军工、交通运输、机械设备涨幅前三，分别上涨2.62%、2.44%、2.32%，家用电器、食品饮料、美容护理跌幅较大，分别下跌5.94%、5.87%、4.63%。
细分板块看，受益于二十大强调国家安全、高质量发展以及部分公司三季度业绩较好，军工、机械板块涨幅均位居前三；上周油运运价上涨叠加部分公司三季报超预期，航空机厂、航运、物流板块有较好表现，带动交运板块上涨。国庆后疫情有所反复，市场对消费的悲观叠加部分消费公司三季报低于预期，美容护理、食品饮料、家用电器板块上周跌幅较大。
展望后市，重大会议强调推动高质量发展、积极稳妥推进碳达峰碳中和、推动国家安全体系和能力现代化，为后续发展思路奠定基调，我们对高端制造、新能源、军工景气度持乐观态度。海外方面，俄乌冲突、沙特石油减产、美元加息带来的不确定性短期无法消除，海外衰退压力下，刺激内需或将成为拉动经济的重要抓手。下阶段重点关注：一、政策催化、国防建设带来主题投资机会的机械设备、国防军工板块；二、成长性强、景气度高的新能源板块；三、等待疫情缓解、经济企稳复苏时有望反转的消费板块。
上周权益市场表现
万得全A -1.00%、上证综指 -1.08%、深证成指-1.82%、沪深300 -2.50%、创业板指 -1.60%、上证50 -3.77%、中证500 -0.28%、中小100-1.02%、中证1000 0.4%。
申万行业指数涨跌幅情况
申万一级行业板块涨跌互现，涨幅前三位的板块分别为综合、国防军工、交通运输，涨幅分别上涨5.46%、2.62%、2.44%；跌幅前三为家用电器、食品饮料、建筑材料，分别下跌5.94%、5.87%、3.90%。
离岸人民币汇率持续承压，债市预计弱势震荡。上周央行公开市场逆回购到期290亿元，央行逆回购投放100亿元，MLF到期5000亿元，央行等量平价续作5000亿元，全口径实现净回笼190亿元。上周债市小幅走弱，10年期国债收益率为2.72%，较上周上行3bp。
上周10年期美债收益率突破4.2%，创2008年6月以来最高，随着美债上行，离岸人民币汇率跌破7.27，最高触及7.279。上周公布的10月份LPR维持不变，符合市场预期。
近期美债收益率快速上行，世界主要货币均相对于美元出现不同幅度的贬值，对国内债市收益率下行形成制约，债市预期呈现震荡行情。
二十大报告提出“中国式现代化”，强调统筹发展与安全。中国共产党第二十次全国代表大会于 10 月 16 日在北京开幕，总书记向大会作了报告。二十大报告首次在党代会提出“中国式现代化”，既有各国现代化的共同特征，更有基于自己国情的中国特色，是人口规模巨大、全体人民共同富裕、物质与精神文明协调、人与自然和谐共生、走和平发展道路的现代化。与十九大报告相比，二十大报告更多地提及安全、斗争等关键词，强调经济的高质量发展、将教育科技人才单独作为一章、更加重视国家安全问题、对台湾问题表述更加坚定。二十大报告将对未来 5 年经济和发展产生深远影响。
金地债券价格大幅下跌，绿城遭遇股债双杀。随着旭辉的境外债务违约，金地债券受到牵连出现大幅下跌，剩余1.2年的“21金地MTN001” 9月末净价85元，在上周下跌至37.9元。10月20日，绿城港股单日下跌12.1%，市场观点认为和9月销售不及预期有关，绿城境外美元债同样出现明显下跌，2.7年美元债净价目前下跌至65元左右；中海及其子公司中海宏洋的美元债价格近期同样有较大跌幅，地产债市场情绪尚未出现明显的好转迹象。
综上所述：近期美债收益率快速上行，世界主要货币均相对于美元出现不同幅度的贬值，对国内债市收益率下行形成制约，债市预期呈现弱势震荡行情。近期房地产政策依然保持相对克制，房企债务风险有待进一步出清。
上周债券市场表现
流动性跟踪
（1）资金面：上周央行公开市场逆回购到期290亿元，央行逆回购投放100亿元，MLF到期5000亿元，央行等量平价续作5000亿元，全口径实现净回笼190亿元。
上周10年期美债收益率突破4.2%，创2008年6月以来最高，随着美债上行，离岸人民币汇率跌破7.27，最高触及7.279。上周公布的10月份LPR维持不变，符合市场预期。
（2）货币市场：10月21日，R001加权平均利率为1.35%，较上周上行9.26bp；R007加权平均利率为1.6755%，较上周上行4.71bp；R014加权平均利率为1.833%，较上周上行2.68bp；R1M加权平均利率为1.889%，较上周上行9.65bp。
10月21日，SHIBOR隔夜为1.23%，较上周上行7.6bp；SHIBOR 1周为1.682%，较上周上行10.1bp；SHIBOR 2周为1.698%，较上周上行12.2bp；SHIBOR 3个月为1.702%，较上周上行0.5bp。
银行间国债二级市场收益率一周变动
国开债二级市场收益率一周变动
利率债跟踪
（1）一级市场：上周一级市场发行97只利率债，实际发行总额6926亿元，债券量与上周相比大致持平。
（2）二级市场：上周银行间国债收益率不同期限多数上行，各期限品种平均上行3.26bp。其中，0.5年期品种上行5.11bp，1年期品种下行1.45bp，10年期品种上行3.01bp。
上周国开债收益率不同期限多数上行，各期限品种平均上行1.78bp。其中，1年期品种上行0.07bp，3年期品种上行0.62bp，10年期品种上行2.01bp。
信用债跟踪
（1）一级市场：上周非金融企业短融、中票、企业债、公司债合计发行2829亿元，发行量与上周相比大致持平。
（2）二级市场：上周各信用级别短融收益率多数上行，就具体信用评级而言，AAA级整体上行4.66bp，AA+级整体上行2.79bp，AA-级整体上行3.29bp。
上周各信用级别中票收益率整体下行，其中5年期AAA级中票下行2.89bp，4年期AA+级中票下行4.3bp，2年期AA级中票下行5.43bp。
上周各级别企业债收益率不同期限多数下行；具体品种而言，1年期AAA级下行2.39bp，3年期AA+级下行4.16bp，15年期AA级下行1.82bp。
数据来源：wind，2022/10/22
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