近年来，全世界都在高举新能源概念，为实现碳达峰和碳中和而努力。那么在新能源高歌猛进的时代，传统的火电行业现状如何呢？是穷途末路还是柳暗花明呢？大家好，我是西部利得研究员尹岑鑫，今天《大A的行业》就和大家来聊一聊正处于困境反转中的火电行业。
虽然近些年我国新能源发电占比在逐步提升，但新能源发电受到自然条件的影响较大，比如晚上没有太阳光，光伏无法发电、夏季是风电的发电淡季、降雨量偏少的时候会影响水电的发电量。那这种时候怎么办呢？
没关系，关键时刻火电来扛！火电在我国发电体系中依旧承担“压舱石”的核心角色。中电联截至2022年底的数据显示，火电占我国发电设备总装机容量的52%，却贡献了65.9%的发电量。未来随着新能源装机占比的提升，火电调峰价值将持续提升，在新能源发电出力不稳定的时候顶上，保障大家的用电需求得到满足。
那我们应该怎么分析火电公司呢？分析框架比较简单，火电企业的利润主要取决于两个变量——电价和煤价。从电价来看，目前多地电价处于高位，根据广东电力交易中心，，广东2022年底签订的2023年年度长协电价为0.554元/千瓦时，较基准价格上涨19.63%，接近20%的价格浮动上限。
为什么看煤价？因为火力发电的主要燃料就是煤，所以对火电企业来说煤价越低成本越低。wind数据显示，22年11月11日至23年4月14日期间，动力煤价格快速回落，秦皇岛5500卡动力煤价格从1500元/吨的高点下跌至1004元/吨，下跌幅度达33%。
煤价的下跌主要由于两个原因。第一，国内角度看，2023年山西等产煤大省推进煤炭增产保供工作，国内煤炭供给情况持续改善。第二，国际角度看，2022年国际能源价格受俄乌冲突影响冲高，随着俄乌冲突带来的供需紧张局面逐渐消化，海外天然气和煤炭价格均大幅回落，23年进口煤供给情况较22年情况有所改善。
高电价，叠加煤价的持续回落，让经历了2年亏损的火电行业有望迎来扭亏为盈时刻，部分电力公司火电业务将在Q1实现盈亏平衡，如果当前煤价趋势不变，大部分企业将在Q2转为盈利，行业当前正处于困境反转的起点，大家可以持续关注火电企业盈利改善带来的机会。
好了，以上就是本期视频的全部内容了。简单总结一下，新能源装机占比的提升，火电调峰价值将持续增加，火电仍是我国主要发电来源。高电价叠加煤炭价格的回落将持续改善火电企业业绩。
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