年关将至，一年一度的春节历来是中国人民阖家团圆、走亲访友的好日子，无论是送礼还是聚餐，都离不开中国传统文化的一大符号——白酒。大家好，我是西部利得基金消费研究员潘宇，今天和大家从行业和品酒两个角度聊一聊白酒。
中国白酒历史悠久、源远流长，而白酒的种类因为酿造环境、微生物、原材料及酿造工艺等差别形成各自独具的风格，称之为香型，目前占比最大的三大香型分别是酱香、浓香、清香。某台酱香的制造工艺最为复杂，耗时最长，因此价格偏贵，具备收藏属性。根据《2021年中国酱酒产业发展报告》，酱酒凭借仅仅8%的产能贡献了白酒行业26%的收入和40%的利润。
浓香是最为常见的白酒香型，品质差异大，四川的某品牌是其中的佼佼者。清香酒质最为干净，耗粮最少工艺简单，某汾酒是清香的代表。除此之外，还有诸如芝麻香型、老白干香型、馥郁香型等各具特色的小众香型，共同构成了口感多样、风味各异的白酒香型帝国。
在股票市场中，白酒是当仁不让的明星板块之一，无论是国内各大买方机构，还是号称聪明钱的外资，都对白酒板块青睐有加。从基本面来看，白酒凭借其独一无二的商业模式，从而具备持续创造稳定自由现金流的能力。具体来看，首先白酒行业是先款后货模式，这体现出酒企在产业链中的强势地位，也造就了酒企十分优秀的获取现金流的能力；其次白酒没有保质期，甚至库存放的越久越值钱，这大大降低了酒企的经营风险，增强了其经营的稳定性和确定性；另外上市酒企多数经营的是中档以上价位带的白酒，这个价位带的白酒普遍具备了社交属性，这决定了酒企具备较强的定价权和提价能力。诸多优势加持下，白酒受到资本市场的青睐也就是情理之中了。
从基本面来看，疫情管控放开之后，会逐步迎来消费场景的恢复。此外国家政策导向重点放在经济发展和促进内需，这无疑有助于白酒消费需求端的拉动。而从估值来看，白酒经过近1-2年的调整，估值或已经处于合理水平，从各家酒企明年业绩规划来看，依然有望实现可观的增长，业绩韧性强。商业模式突出的白酒板块依然值得关注。
最后，在春节即将到来之际，和大家分享白酒品鉴五步法：1、静，是一种心境，品酒讲究的是一种旷达，只有将心放空，方能体会酒中之乐。2、观，透过光线仔细观察酒体，色泽微黄透明、无悬浮物、无沉淀物，晃动酒杯，酒液会在杯壁滑落，产生挂杯现象，富含丰富的微量元素，酒液粘稠。3、闻，将酒杯置于鼻下 1-3 厘米处，均匀的吸气，然后挪开酒杯，慢慢的呼气，酒体醇香馥郁。4、品，三口为一品字，第一口，让酒通过舌尖进入口腔，均匀布满口腔缓缓咽下，让味蕾充分感受到酒体的醇香。第二口，为了使酒香更好的发挥，轻咂两下嘴巴，自然发出砸、砸的声音，使酒香更好的从口腔进入从鼻腔放出。第三口，一饮而尽杯中酒，充分体会酒体从口腔直达胃部涌动的快感。5、悟，通过前面对酒的色、香、味的综合体验确定酒的风格，不同的人有不同的心情，不同的酒带来不同的感悟。
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