考虑到马科维茨对于现代投资学的杰出贡献，我们多花一期评论他，绝对值得。
马科维茨的核心贡献在于，他指出：在预期收益基本不变前提下，通过降低组合样本相关性，可以降低投资组合的风险！用公式表示，就是：
那么，投资组合风险收益特征如下：
其中：
显然，如果相关系数ρ为零，那么组合的风险就大大降低了。极端情况下，如果相关系数ρ为-1，那么组合的风险可以为零！
这个公式其实不复杂，如果大家日常生活与公式打交道较少，所以看起来可能不顺眼。我们换个通俗的解释。
何为相关系数为零？我们先理解一下，什么是相关系数为1，即完全相关。如果任何时候A股票上涨1%，B股票也一定上涨1%；并且，任何时候A股票下跌1%，B股票一定下跌1%，那么A股票、B股票的相关系数为1，或100%。
与此相对应，如果任何时候A股票上涨1%（或其他任何幅度），B股票一定保持不变；或者任何时候B股票上涨1%（或其他任何幅度），而A股票一定保持不变，那么，A、B股票的相关系数为零。
下面我们就来看看，2018.11.1-2019.11.1，沪深300成份股中，与指数相关系数最低的20只股票和相关系数最高的20只股票，其业绩表现有什么特征：
与沪深300指数相关系数最低的前20名股票的业绩表现：
显然，相关系数最低的股票，要么是表现最好的股票，要么是表现最差的股票。
我们再来看看相关系数最高的前20名股票：
可以看出，高相关股票，其超额收益明显不如低相关股票显著！
当然，还有其他方法可以拆分出二者之间的差异，读者可以自行研究，这里不再赘述。
数据来源：同花顺。
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