预判A股的强弱长期看国运，中期看估值，短期看事件。
图示中把股票PE倒数（股票的年净利润/市值）和无风险收益率作比较，很好的诠释了“中期看估值”。
当三年半的经济周期进入下行周期，股票市场往往先下跌，利率下行，在七年周期的起点处，投资者的绝望会使得股票估值杀的更低，低到PE的倒数（可近似为股票的静态投资回报率）比无风险收益率要高的地步。
这种情况历史上出现过 4 次，1998 年底，2005 年中，2012 年底，2019 年初均出现过类似的情况，正好每隔七年出现一次。刚过去的2019年就是又一次出现。
精确的逃顶和抄底需要眼观六路耳听八方，从cpi到GDP，从社融到信贷，从国务院官网到特朗普推特，这就是所谓的“短期看事件”。对大多数投资者来说，不妨降低要求，“中期看估值”是更容易把握的准绳。
看着估值投资A股，如果持有期为半年，福祸难料，低估值可以更低，高估值可以更高；但如果持有期超过2年，那么市场有充足的时间回归理性，既不会再用市梦率去给股票估值，又不会因为是证券从业人员而被未来丈母娘嫌弃。
数据源：招商证券《A股2020年投资展望》
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