西部利得基金盛丰衍表示，从去年上市公司披露半年报起，他就判断小市值股票迎来了投资良机。
去年下半年以来，小市值股票投资热度大幅提升，公募基金布局力度空前。据悉，拟由盛丰衍管理的西部利得中证1000指数增强将于4月6日发售。
小市值股票迎来投资机遇
盛丰衍认为，相对于大市值股票，当前小市值股票的PB估值分位具有优势。截至2023年2月28日，中证1000指数市盈率为31.15倍，处于自上市以来的19.65%分位。而近10年来，大、小盘风格切换周期较长，当前市场风格仍是小盘占优。
另外，盛丰衍认为，利好小市值股票的因素在不断聚集。例如，中证 1000 股指期货、期权的上市，使得中证 1000 指数投资生态圈逐步完善；越来越的资金关注到小市值股票的配置价值，等等。
在盛丰衍看来，投资小市值股票正逢其时。他认为，之前不少投资小市值股票的基金业绩好但规模增长不明显，很重要的一个原因是投资者的反应是滞后的。
“基金赎回一般发生在市场回暖但基金净值滞涨的时候，而不是市场大跌的时候。相关利好因素或促使资金加速流入小市值股票。”盛丰衍说。
两大因子继续有效
“去年以来，比较有效的量化因子有两个：一是反转因子，即高抛低吸；二是赔率因子，即一些估值较低、股价便宜的股票可能在未来某个时间出现反转。这也是量化投资今年以来总体表现不错的原因之一。”盛丰衍说。
以反转因子为例，盛丰衍认为，每个交易日开盘后半小时内的涨跌，很多情况下是对前一天基本面的反应。这部分交易数据对未来的反转效应不强，因为它反映的是基本面的变化。除此之外的其他交易时段，反转的效应会更“纯”。按照这样的思路外推，可以对每个交易日的交易明细数据进行“时段切割”，找出对未来反转效应更强的时段。
在盛丰衍看来，不仅是时段，知情交易者、噪声交易者对交易的反转效应也不同。通过分析这些高频数据，可以更好地刻画反转因子。
“除了反转因子和赔率因子，还有一些因子对中证1000指数的量化投资也较为有效，如基本面、量价、非传统因子等。”
盛丰衍表示，去年下半年以来，对策略上进行了三个方面的升级，为中证1000指数的量化投资做好了准备——一是将原有策略进行市值下沉；二是完善了部分基本面因子的定义；三是研究了小市值领域的量化策略。
量化策略或更适合小盘股投资
盛丰衍认为，整体而言，现在的市场估值水平与去年10月的低点较为接近，后续权益资产值得关注。投资方向上，全年的风格或偏向小盘股。
对于新产品西部利得中证1000指数增强，盛丰衍表示：“由于小市值股票数量较多，传统的主动权益投资策略对此类公司的研究或覆盖不全，因此和主动型产品相比，指数类基金可以更自然地进行市值下沉。”
【免责声明】此报告转载至“上海证券报”，西部利得基金对这些信息的完整性和准确性不作任何保证。报告中的观点和预测仅代表作者本人的判断。本报告并不适用于所有投资人，请谨慎使用。本报告不是对任何人投资西部利得基金管理有限公司所管理之基金而提出的建议、要约邀请或要约。本报告之撰写亦与任何类似要约无关。投资人在认购或申购西部利得基金管理有限公司所管理之基金前，应详细阅读其招募说明书、基金合同、发售公告和其他有关公告。本报告之目的仅为提供资讯，非经西部利得基金管理有限公司授权，任何人不得整体或部分阅读、打印、保留、复制、传播、散布、引用或以其他形式使用本报告。
【风险提示】投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对新基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。本文件中的内容及观点仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议。以上观点、意见，仅为对宏观经济政策、相关行业发展动态等相关问题的看法，西部利得基金管理有限公司（以下简称“本公司”）或本公司的相关部门、雇员不对任何人使用文件中内容而引致的任何损失承担责任。本公司在本文件中的所有观点仅为本文件成文时的观点，有权对其进行调整。本文转载或引用的第三方报告或资料，仅代表该第三方观点，并不代表本公司的立场，本公司不对其真实性、准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。除非另有说明，本文件的著作权为西部利得基金管理有限公司所有。未经本公司的事先书面许可，任何个人或机构不得将此文件或任何部分以任何形式进行复制、修改、发布、转载，或对本文件内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。