从2007年至2019年公募基金的行业配置曾四次抱团。
从金融，到消费，到移动互联网，再到今天又是消费。
每一次的轮回都是相似的：主动的行业配置——业绩好——额外净申购——买入原持仓——业绩更好——发行更多的产品——行业估值不断上移——崩溃。
在崩溃之前，一切都皆大欢喜欣欣向荣。基金公司扩了规模，基金经理有了业绩，投资者赚了浮盈。此时，被抱团的行业估值都已经明显偏高，但景气度仍然向好，简单而言就是“又好又贵”。
可是一旦行业基本面有了瑕疵，抱团戛然而止，高估值总需有人买单。
如果偏股基金业绩的出色及排名的靠前是因为重仓押对了行业，那么其可持续性是存疑的，申购此类基金要清晰的了解其行业风险的暴露，知道自己押注的是什么。
数据来源：招商证券策略研究《“抱团”启示录：那些年我们一起抱过的团——A股投资启示录（十）》，时间2019年一季度
【声明及风险提示】以上信息仅代表西部利得基金观点，并不构成任何形式的招徕、投资产品要约或投资建议，亦不同时适用于所有投资者。投资者应意识到此类投资涉及市场风险，且应被视为长期投资。投资者在作出投资决策前，应自行寻求专业顾问提供意见，并选择适合自身风险承受力的投资品种进行投资。投资人在投资本基金前，请务必认真阅读各基金《基金合同》及最新《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺诚实信用地管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，敬请投资者认真阅读基金的相关法律文件。